USA:s federala budgetunderskott väntas fortsätta öka under det kommande decenniet, trots nya tullintäkter och omfattande skattesänkningar. Samtidigt bromsar tillväxten i landets oljeproduktion, vilket sätter press på delar av Donald Trumps ekonomiska plan under hans andra mandatperiod.
Finansminister Scott Bessent satte förra året upp målet att minska budgetunderskottet till 3 procent av BNP före mandatperiodens slut. Det var en central del av den så kallade 3-3-3-planen, där övriga mål är 3 procent real BNP-tillväxt och en ökning av energiproduktionen med 3 miljoner fat per dag till 2028. Planen bygger på utgiftskontroll, regelförenklingar och tullintäkter.
Efter det första året av Trumps andra mandatperiod varnar dock flera ekonomer och energianalytiker för att flera av målen riskerar att missas med bred marginal.
Oljeproduktionen planar ut
USA:s oljeproduktion ligger nära rekordnivåer men väntas inte öka med 3 miljoner fat per dag till 2028. Skifferoljeproduktionen har gått från snabb expansion till en mer stillastående nivå kring cirka 13,6 miljoner fat per dag. Tillväxten bromsas av högre kostnader, mer återhållsam kapitalanvändning, lägre priser och uttömda lager av lättillgängliga resurser.
Lägre oljepris pressar redan vissa producenter. Bolaget Continental Resources stoppade nyligen borrning i Bakkenformationen i North Dakota för första gången på decennier. Grundaren Harold Hamm sade till Bloomberg:
– Det här blir första gången på över 30 år som Harold Hamm inte har någon verksamhet med borriggar i North Dakota. Det finns ingen anledning att borra när marginalerna i princip är borta.
Enligt BloombergNEF ligger brytpunktspriset i Bakken kring 58 dollar per fat, vilket ger små marginaler vid ett oljepris runt 62,4 dollar per fat. Produktionen i USA väntas därför minska något 2026 när lägre priser dämpar investeringar, även om teknikutvecklingen fortsätter.
Växande underskott och skuld
Samtidigt räknar den amerikanska kongressens budgetkontor, CBO, med att budgetunderskottet fortsätter att öka under det kommande decenniet. Orsakerna är skattesänkningar, tullpolitik, högre räntekostnader och ökade utgifter för obligatoriska program som pensioner och sjukvård.
Underskottet väntas nå 1 853 miljarder dollar under budgetåret 2026, motsvarande 5,8 procent av BNP. Till 2036 bedöms underskottet motsvara 6,7 procent av BNP, klart över snittet på 3,8 procent de senaste 50 åren. Den samlade skulden som hålls av allmänheten kan nå 120 procent av BNP till 2036.
Lagpaketet från 2025, kallat One Big Beautiful Bill, beräknas öka underskotten med 4,7 biljoner dollar till 2035 genom permanenta skattesänkningar och högre försvarsutgifter. Räntebetalningar på statsskulden är den snabbast växande utgiftsposten och väntas överstiga 1 biljon dollar 2026 och fördubblas till 2,1 biljoner dollar 2036.
Samtidigt beräknas nya tullar från 2025 ge omkring 3 biljoner dollar i intäkter över tio år, vilket dämpar men inte kompenserar för de ökade utgifterna.
Strid om prognoserna
CBO är en oberoende myndighet under kongressen som tar fram ekonomiska prognoser och kostnadsbedömningar av lagförslag. Republikanska politiker har ofta kritiserat myndigheten för att underskatta tillväxten och överskatta underskotten.
– CBO kommer alltid att förutspå en mörk framtid när republikaner föreslår skattelättnader – men verkligheten är aldrig så dyster, sade kongressledamoten Jason Smith enligt tidigare uttalanden.
– CBO antar en långsiktig BNP-tillväxt på svaga 1,8 procent och det är absurt, sade Vita husets pressekreterare Karoline Leavitt.
Trots kritiken väntas USA:s ekonomi växa relativt stabilt på kort sikt. Efter en nedgång på 0,6 procent i första kvartalet 2025 ökade BNP med 3,8 procent i andra kvartalet och 4,4 procent i tredje. Goldman Sachs räknar med en tillväxt på 2,5 procent under innevarande år, något över marknadens genomsnittliga prognos.
Källa: Oilprice.com, CBO, BloombergNEF.
