Miljardutdelningar att vänta på börsen

Sandvik och Investor. De båda storföretagen kickar i gång rapportfloden på torsdag och årets fjärde delårsrapport betyder dessutom bokslut och förslag omoch hur mycket som ska delas ut till aktieägarna i bolagen.

Det är helt annorlunda läge nu. Inför den senaste stämman tog man tillbaka utdelningsförslag och för exempelvis bankerna blev det ju politiskt omöjligt att dela ut pengar, säger Stefan Cederberg, aktiestrateg hos SEB.

Även om pandemin fortfarande i högsta grad är en realitet ser Cederberg fortsatt flera viktiga faktorer till varför det nu kommer att föreslås utdelningar i en rad bolag.

Utgångspunkten är att balansräkningarna nu är starkare än vid samma tidpunkt förra året, delvis på grund av att bolagen inte delade ut så mycket som man då tänkte göra. Sedan har det varit positiva kassaflöden trots fallande vinster.

Vaccineringen pågår dessutom och alla förväntar sig att det sker en normalisering under kanske andra kvartalet 2021 vilket gör att osäkerheten är betydligt lägre än vid stämmotidpunkten förra året, säger Cederberg.

Återupptog utdelning

En rad storbolag, bland annat Electrolux, Essity och Husqvarna valde i höstas att återta förslag om utdelning. Flera av de bolagen hade fått statligt permitteringsstöd som man sedan betalade tillbaka. För andra bolag, som fick stödpengar och även valde att slopa aktieutdelningen, betyder det att man nu kunnat öka på bolagskassan.

TT:s genomgång av analytikernas genomsnittliga prognos för utdelningar, utifrån analysföretaget Refinitiv, visar att det finns en rad bolag, bland annat byggjätten Skanska, gruvbolaget Boliden och Investor som tros höja utdelningen jämfört med föregående år.

Till exempel Skanska tror analytikerna kommer lämna en utdelning på 7:33 kronor jämfört med 3:25 kronor i senaste bokslutet. SEB och Stefan Cederberg tror på minst sex kronor i ordinarie utdelning men att bolaget kommer ge en extrautdelning på 14 kronor.

Peter Malmqvist, oberoende finansanalytiker, gör bedömningen att 60 procent av bolagen valde att skrota utdelningen förra året.

Med den utveckling vi har nu så tror jag merparten bolag som tidigare avstod utdelning nu går tillbaka till att lämna utdelningsförslag, säger han till TT.

Det var ganska naturligt då att bolagen sa att "det här en utveckling vi inte sett tidigare och vi behöver utdelningen för att överleva". Nu ett år senare kan man konstatera att man har överlevt och blir det inte värre har man råd med utdelning.

Inne i en positiv trend

Samtidigt är Stockholmsbörsen inne en positiv trend, OMXS-index är den senaste månaden upp nästan fem procent och flera bolag handlas nu på sin högsta nivå hittills med höga P/E-tal. Peter Malmqvist ifrågasätter detta.

Kan vinstutvecklingen under fjärde kvartalet motivera den kursuppgång vi haft och som accelererade under fjärde kvartalet? Det tycker jag inte. Det är en värdering av vinster som förutsätter att vi har nollränta under flera år och det är också placerarnas inställning.

TT: Men är inte det ett högst troligt scenario?

Jag tycker definitivt det är en omöjlighet. Kommer svenska bolag tillbaka till något som är ganska likt det vi hade 2019 är det en orealistisk tanke att inflationen ska ligga kring noll och därmed innebära låga räntor.